I. Analisis Utama
1. Bekalan bauksit yang mencukupi
Sehingga September tahun ini, import bauksit bulanan China mencapai 15.88 juta tan, setahun - pada - kenaikan tahun sebanyak 38.14%, kira -kira 4.384 juta tan, peningkatan yang ketara. Walau bagaimanapun, ini mewakili sebulan - pada - bulan penurunan kira -kira 2.41 juta tan, menunjukkan penurunan bermusim. Import kumulatif tahun ini berjumlah 157 juta tan, setahun - pada - kenaikan tahun kira -kira 32%, kira -kira 38.105 juta tan. Dari segi sumber, Guinea dan Australia tetap menjadi pengimport utama, dengan Guinea menjadi teras. Pada tahun ini, import kumulatif dari Guinea mencapai 118 juta tan, setahun - pada - kenaikan tahun 40.3%, kira -kira 34 juta tan, menyumbang 75% daripada jumlah import. Import kumulatif dari Australia tahun ini berjumlah 27.712 juta tan, setahun - pada - penurunan sebanyak 5.4%, kira -kira 1.5 juta tan, menyumbang 17.6% daripada jumlah import. Secara keseluruhannya, import dari Australia tahun ini telah sederhana, dengan sedikit penurunan dan kesan minimum. Walau bagaimanapun, peningkatan yang ketara dalam import dari Guinea adalah sumber teras bekalan bauksit domestik yang meningkat tahun ini.
Melihat data inventori bauksit domestik, pada 17 Oktober, menurut Mysteel Data, inventori Bauksit Port domestik berjumlah 28.689 juta tan, seminggu - pada - peningkatan minggu sebanyak 653,000 tan, tinggal di tahap yang tinggi. Nilai mutlak ini berada di hampir empat tahun - tahun yang tinggi untuk tempoh yang sama, jauh lebih tinggi daripada tempoh yang sama tahun lepas (kira -kira 7.219 juta tan). Sementara itu, inventori seaborne yang diimport adalah 11.9243 juta tan, seminggu - pada - minggu penurunan kira -kira 1.581 juta tan, sedikit lebih rendah daripada tempoh yang sama tahun lepas, tetapi masih pada tahap yang agak tinggi untuk tempoh yang sama dalam tempoh empat tahun yang lalu. Oleh itu, kita dapat menyimpulkan bahawa bekalan bauksit domestik mencukupi dalam jangka pendek dan tidak akan menjejaskan aktiviti pengeluaran alumina biasa.
2. Pengeluaran mingguan tetap tinggi, sementara inventori terus berkumpul.
Menurut Statistik Mysteel, pada 17 Oktober, kapasiti pengeluaran alumina domestik mencapai 112.55 juta tan, tidak berubah sejak akhir bulan Julai. Kapasiti operasi mencapai 96.8 juta tan, penurunan mingguan sebanyak 1.4 juta tan dan peningkatan 100,000 tan dari akhir bulan September. Pengeluaran mingguan mencapai 1.861 juta tan, penurunan mingguan sebanyak 2,000 tan, tetapi kekal pada tahap tinggi 1.86 juta tan seminggu, jauh lebih tinggi daripada tempoh yang sama tahun lepas. Dari perspektif nisbah pengeluaran mingguan alumina dan aluminium elektrolitik, sebagai hiliran langsung alumina, pengeluaran aluminium elektrolitik domestik secara langsung mencerminkan permintaan domestik untuk alumina. Sehingga 17 Oktober, menurut statistik Mysteel, pengeluaran alumina mingguan domestik adalah 1.861 juta tan, manakala pengeluaran aluminium elektrolitik mingguan adalah 852,900 tan, menghasilkan nisbah 2.18. Ini mewakili sedikit perubahan mingguan, tetapi jauh lebih tinggi daripada tempoh yang sama tahun lepas (2.05). Berbanding dengan nisbah peleburan standard 1.93, alumina domestik masih dalam kelebihan bekalan.
Bagi inventori alumina domestik, menurut Statistik Mysteel, pada 17 Oktober, inventori alumina domestik adalah 4.639 juta tan, peningkatan mingguan sebanyak 63,000 tan dan berbanding dengan 134,000 tan pada akhir bulan September. Trend ini menunjukkan bahawa inventori terus berkumpul sejak akhir bulan Mei tahun ini, berjumlah kira -kira 845,000 tan, mencapai tahap tinggi mutlak untuk tempoh yang sama tahun lepas dan jauh lebih tinggi daripada 3.918 juta tan pada masa yang sama tahun lepas. Melihat pecahan, inventori pelabuhan meningkat sebanyak 29,000 tan minggu - pada - minggu, inventori tumbuhan alumina kekal tidak berubah, inventori aluminium elektrolitik meningkat sebanyak 11,000 tan, dan inventori platform/transit meningkat sebanyak 23,000 ton. Pada masa ini, industri peleburan alumina domestik masih mengekalkan beberapa margin keuntungan, dan tidak ada laporan pemotongan pengeluaran. Oleh itu, keadaan kelebihan bekalan dalam industri alumina dijangka berterusan, dan inventori dapat terus meningkat sehingga harga jatuh di bawah kos peleburan, mendorong industri untuk secara proaktif mengurangkan pengeluaran untuk mengawal kapasiti operasi.
3. Barang -barang yang diimport akan tiba di pelabuhan, dan keuntungan peleburan domestik terus menurun.
Melihat trend harga alumina di luar negara dan data keuntungan dan kerugian domestik dan eksport, pada 17 Oktober, harga alumina Australia adalah $ 323/tan, tidak berubah dari akhir bulan September, tetapi turun $ 45/ton dari akhir bulan Ogos, penurunan kira -kira 12.2%. Harga tempat domestik jatuh kira -kira 8.26% semasaTempoh yang sama, menunjukkan bahawa alumina di luar negara berada dalam lebihan yang lebih besar dan trend harganya lebih lemah pada bulan September. Oleh itu, dari perspektif keuntungan import domestik, keuntungan import alumina yang melebar pada bulan September, pembukaan saluran import, dan aliran masuk beberapa barangan, digabungkan dengan jadual perkapalan, mungkin akan membawa kepada kedatangan mereka di pelabuhan pada bulan Oktober dan November, memburukkan situasi alumina domestik.
Menurut data Myteel, sehingga 3 Oktober, jumlah kos pengeluaran industri peleburan alumina domestik adalah 2854.3 yuan/tan, dan keuntungan purata adalah 135.4 yuan/tan. Sejak awal bulan Ogos, keuntungan peleburan terus sempit. Dengan penurunan harga alumina baru -baru ini, diharapkan keuntungan peleburan industri akan terus mengecut ke bawah 100 yuan/tan. Memandangkan perbezaan kos antara utara dan selatan industri peleburan alumina domestik, kawasan kos tinggi - dijangka mengalami kerugian peleburan. Walaupun pada masa ini tiada laporan pemotongan atau penutupan pengeluaran, kerana harga tempat alumina terus jatuh, keuntungan peleburan pasti akan terus sempit sehingga mereka memasuki zon pembuatan -. Pada masa itu, kawasan kos tinggi - akan menghadapi tekanan pengeluaran yang lebih besar, dan kebarangkalian pemotongan pengeluaran proaktif atau penutupan lebih tinggi.
4. Peningkatan berterusan dalam resit gudang
Melihat data resit gudang bulan baru -baru ini untuk alumina domestik, bilangan resit gudang telah berubah -ubah dengan ketara pada tahun ini, umumnya jatuh ke dalam tiga fasa. Pertama, sebelum pertengahan - April, dengan jangkaan pengumpulan inventori yang berlebihan dan berterusan, harga niaga hadapan jatuh dengan ketara, yang membawa kepada niat lindung nilai yang kuat dalam industri dan peningkatan berterusan dalam resit gudang. Kedua, dari pertengahan - April hingga akhir bulan Julai, harga dan harga niaga hadapan stabil dan pulih. Inventori alumina domestik pada umumnya rendah dan telah jatuh dari paras tertinggi. Dengan bekalan tempat yang ketat, resit gudang terus mengalir keluar, mencapai tahap yang sangat rendah menjelang akhir bulan Julai. Akhirnya, dari akhir bulan Julai hingga sekarang, dengan pemulihan harga spot, keuntungan peleburan domestik telah pulih, kapasiti operasi telah pulih dengan cepat, inventori telah terkumpul, dan berdasarkan jangkaan kelebihan bekalan, resit gudang terus meningkat. Data menunjukkan bahawa penerimaan gudang, jauh lebih tinggi daripada tempoh yang sama tahun lepas, tidak dapat dielakkan akan memberi tekanan ke bawah pada harga niaga hadapan. Analogi dengan trend pasaran dan perubahan inventori pada separuh pertama tahun ini, diharapkan resit gudang hanya dapat dijual dengan jayanya setelah inventori domestik dicerna.
Ii. Ringkasan dan pandangan
Berdasarkan keadaan semasa, kami percaya bahawa:
Inventori bauksit domestik adalah tinggi, dengan bekalan yang mencukupi, dan tidak akan menjejaskan peleburan alumina domestik; Kapasiti operasi semasa dan output mingguan kekal tinggi, keuntungan peleburan terus sempit, dan nisbah output mingguan alumina kepada aluminium elektrolitik masih menunjukkan kelebihan bekalan; Harga alumina luar negara lemah pada bulan September, membuka saluran import dan membolehkan beberapa bekalan mengalir masuk, dijangka tiba pada bulan Oktober dan November, memburukkan lagi keadaan kelebihan bekalan domestik; Inventori alumina domestik terus berkumpul, mencapai tahap sejarah yang tinggi untuk tempoh yang sama, jauh lebih tinggi daripada tempoh yang sama tahun lepas, dan tiada titik perubahan yang belum dilihat; Resit gudang pertukaran telah meningkat secara berterusan sejak akhir bulan Julai, jauh lebih tinggi daripada tempoh yang sama tahun lepas, meletakkan tekanan ke atas harga domestik.
Berdasarkan keadaan pasaran, faktor -faktor negatif melebihi yang positif, dan harga tidak dijangka bertambah baik dalam jangka pendek. Adalah disyorkan untuk memberi tumpuan kepada sokongan kos peleburan. Faktor yang mempengaruhi teras ke hadapan akan menjadi kesediaan industri peleburan domestik untuk secara aktif mengurangkan kapasiti operasi. Sebaik sahaja keuntungan peleburan memasuki zon kehilangan, tingkah laku industri dan irama harga separuh pertama tahun ini boleh mengulangi sendiri.